事情：2015 年6 月3 日公司发布关于公司受让包头炜林纳新资料科技有限公司100%股权和塑料抗菌稀土助剂等三项非专利技能的公告。

  加速稀土深加工工业链项目投产进展。为加速公司在包头市“稀土深加工及运用工业链”项目的出资建造进展，公司与广东炜林纳新资料科技股份有限公司、包头炜林纳新资料科技有限公司签署了《协作意向书》，公司拟受让乙方持有的丙方 100%股权。包头炜林纳新资料科技有限公司主营事务包含：塑料加工助剂、添加剂、高分子改性资料(危化品在外)的出产、出售；化工塑料、助剂、添加剂、催化剂、粘合剂、涂染剂、塑料树脂及制品(危化品在外)化工机械设备的出售。包头炜林纳注册资本为300 万元，广东炜林纳持有其100%股权。

  稀土深加工技能堆集再加码。广东炜林纳新资料科技股份有限公司将名下的三项稀土深加工非专利技能(聚氯乙烯合金型材共挤料、聚氯乙烯发泡配方(窗异型)技能和塑料抗菌稀土助剂)，排他性答应公司及公司的部属公司运用，答应有效期自股权转让收效之日起算，答应期限为永久。有助于添加公司在稀土助剂、稀土新资料范畴的技能储备，加速公司稀土新资料产品的工业化进程。

  活跃布局稀土工业链。公司自2014 年开端在稀土工业链上布局速度加速。公司与包头市人民政府签署了《关于稀土深加工及运用工业链之战略协作协议》，与内蒙古包钢钢联股份有限公司签署了《战略协作结构协议》，与内蒙古包钢稀土(集团)高科技股份有限公司签署了《稀土工业战略协作协议》。2015 年4 月，公司以5000 万元受让由达茂稀土以其经营性财物出资建立的新公司包头市新达茂稀土有限公司的80%股权，北方稀土受让新达茂稀土20%股权。收买达茂稀土，保证稀土供给，是公司布局稀土工业链的里程碑，有利于推进包头市出资建造稀土助剂、稀土颜料等稀土深加工及运用工业链项目建造。

  战略目的清晰，添加技能储备。公司为包头市“稀土深加工及运用工业链”项目再三堆集技能优势。2015 年5 月，公司向包头稀土研讨院购买 PVC 稀土复合热稳定剂相关技能成果。一起，公司子公司西部环保有限公司与中国科学院长春运用化学研讨所签订了《协作协议》， 中科院长春应化所向西部环保独家转让稀土脱硝催化剂制备技能和 2 个相关发明专利，两边一起建造稀土脱硝催化剂制备技能中试和工业化出产线，拓宽稀土运用新范畴。

  盈余猜测及估值。公司当时首要盈余点在于PVC 出产，在2015-16 年，跟着产能扩产(从30 万吨/年到60 万吨/年)，成绩显着增厚。此外，公司之前的稀土助剂和土壤修正协作意向测验，以及此次建立三家相关子公司的逐渐推进，均表现其深化加工产品、专心环保范畴的决计与格式观。结合公司此前成绩许诺以及稀土、新资料、土壤修正事务展开进展，咱们估计2015-17 年EPS 分别为0.51、0.73 和0.95 元。给予公司2015 年78 倍市盈率估值，对应目标价40.0 元，买入评级。

  危险提示。1)PVC 下流景气量下降；2)稀土工业链拓宽及方案产能不达预期。(来历：海通证券)

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